发布会由北大国发院助理院长、BiMBA商学院常务副院长范保群主持。 

　　   北大国发院助理院长、BiMBA商学院常务副院长范保群 

　　北大国家发展研究院院长姚洋在致辞中表示，北大国发院多年来一直致力于推动社会进步，这里的学术研究和政策研究都非常贴近中国现实。今天，北大国发院与百分点公司合作推出的两大指数，正是学术研究和政策研究的结合。无论是消费者信心指数，还是投资者情绪指数，都对研判宏观经济形势、理解金融市场有重要指导意义。这两个指数得到了百分点公司技术上的支持，也体现了国发院科研上的厚度，希望能坚持做下去，为政府和私人部门决策提供参考。 

　　    北大国家发展研究院院长姚洋   

　　此次“中国投资者情绪和消费者信心”指数的联合发布方——百分点公司董事长兼CEO苏萌博士说，百分点自成立以来一直注重产学研用相结合，与国家级智库北大国发院联合探索，不仅可以通过新数据、新技术，从中国投资者和消费者的长周期、多维度观察视角出发，站在国家宏观经济增长和发展格局发生转变的历史转折点构建新指数，为指数研究领域带来新发现，还将使产学研用链条缩短，实现数据价值的闭环，真正应用于解决垂直领域的实际问题，为了解投资者意愿或投资者市场走势预期及消费者信心提供了更加前沿、科学的度量工具。 

　　   百分点公司董事长兼CEO苏萌博士　　  

　　据悉，国发院与百分点首次将大数据和人工智能技术引入到两大指数研究中，改变了以往基于点状、抽样的传统调研方法，在消费升级时代，依托北大国发院科学严谨的研究方法和指标体系和百分点强大的自然语言处理技术、机器学习能力以及超过一亿条数据深度融合的结果，可以在数字世界中把人们的情绪和行为进行映射。未来，百分点还会为学术研究持续发挥作用提供产品化和工具化的技术支持。 

　　北大国发院经济学教授沈艳主要介绍了“中国投资者情绪指数”。她指出，中国股市当中看似很不合逻辑的事件，其背后往往是复杂的“投资者情绪”在发挥作用。在度量金融市场波动的硬指标之外，像“投资者情绪”这样的软指标也具有非常重要的价值。 

　　沈艳表示，中国投资者情绪指数能够较为准确地反映2008年以来的A股主要事件，例如指数最低点是2015年6-7月股灾，次低点是2016年初熔断。采用股市收盘之后到第二天开盘之间投资者文本信息计算的隔夜情绪显示，隔夜情绪比全天情绪显著更正面，更冷静客观，包含对未来市场预期信息的可能性更大。对比不同行业的情绪指数看，最近3年，平均情绪最高的行业是医药，最低是房地产；波动率最小是制造业，最大是金融业。沈老师表示，关于行业的二级子指数的研究才刚起步，还需要深入研究情绪与市场之间的互动。 

　　沈艳还介绍了“投资者情绪指数”的计算方法，指出该指数是收集全网与金融市场散户投资者情绪相关的文本数据，采用卷积神经网络等深度学习方法构建而成。初步研究显示，该指数不仅可以反映投资者对已发生市场状况的情绪反应，其中包含的信息对市场收益率、波动、交易量等具有一定预测能力，将有可能为政府和私人部门提供新的参考。 

　　   北大国发院经济学教授沈艳   

　　北大国发院经济学教授、著名宏观经济学家宋国青在随后的点评中指出，虽然现在资本市场在中国经济的融资领域占比仍比较小，但未来金融市场对经济会越来越重要。每天金融市场会产生大量信息，投资者如何能在短时间内快速获取重要信息变得尤为关键，这就凸显出一个好的测度指数的重要作用。宋老师认为，并不是有了“投资者情绪指数”，就可以直接去资本市场赚钱，而是长期积累下来，对研判宏观经济形势非常有价值。 

　　   北大国发院经济学教授、著名宏观经济学家宋国青    

　　北大国发院管理学助理教授马京晶主要介绍了“消费者信心指数”。她谈道，消费者信心指数是反映一个国家或者一个地区消费者对经济总体发展和各个消费领域发展主观感受的指标。这个主观感受包括两个维度，一个是当期满意，一个是预期变化。今天推出的“国百消费者信心指数”的三大特点为：全国范围有代表性的大样本调研；大数据舆情分析，大小数据结合分析；涵盖八到九个中国最重要的消费领域。马京晶表示，国百消费者信心指数的主观数据与各个领域的客观数据相结合，可以很好地预测该领域未来可能发生的变化。 

　　    北大国发院管理学助理教授马京晶　  

　　百分点首席数据科学家杜晓梦女士对消费者信心指数进行了现场演示。从她的演示可以看出人们对未来总体预期充满信心，但不同年龄、不同收入的消费者满意指数存在一定差异，不同地域的消费者满意指数也体现出不同的特征。比如高收入人群满意度显著高于低收入和中收入人群，指数高将近13个点，且最不满意的是中收入人群，在医疗、教育和餐饮等领域比低收入人群更低。 

　　    百分点首席数据科学家杜晓梦 　  

　　北大国发院经济学助理教授赵波在点评中指出，消费者信心指数对今天的中国显得尤为重要。今天，拉动中国经济增长的三驾马车中，消费起到的作用越来越大。此次发布的国百消费者信心指数样本大，抽样有代表性和科学性，按季度来更新的频率与国家其他宏观统计数据一致，这便于实时做经济预测；此外，国百消费者信心指数还结合了大数据分析，未来只要投入更多的人力物力，将可以做到更高频的数据拓展。 

　　   北大国发院经济学助理教授赵波 　　  

　　活动最后举行了两大指数发布仪式，期待这两大指数为社会带来更多价值。   

　　附： 

　　“投资者情绪指数”简介 

　　·什么是中国投资者情绪指数？ 

　　中国投资者情绪指数(China Investors’ Sentiment Index, CISI)是在收集网络能反应投资者情绪的上亿条金融文本大数据的基础上，使用深度学习方法，度量2008年以来中国投资者情绪的指数。 

　　·为什么需要中国投资者情绪指数？ 

　　“黑天鹅”、“灰犀牛”类事件的频发，对于理解和预测市场状况提出了新的要求。除了采用度量经济和市场基本面的常见“硬”指标外，监管部门和政策制定者、投资者、企业、金融机构和学界亟需能够反映金融市场当下以及未来波动的情绪类“软”指标。但是，现有中国投资者情绪指数或采用有限问卷收集信息、或频率低、地域窄、缺乏延续性、或包含了情绪之外的其他信息，无法满足需求。 

　　·中国投资者情绪指数新在何处？ 

　　(1)    团队新。研究团队由高校学者（北大国家发展研究院、杜克大学教授，北大国家发展研究院硕博研究生）和大数据分析公司百分点联袂组成，有谷歌高级工程师作为算法顾问。 

　　(2)    数据新：全网收集所有上市公司相关文本数据。 

　　(3)    体系新：从行业、时间频率和板块三方面刻画中国投资者情绪。 

　　(4)    方法新：人类智慧与深度学习相结合，采用支持向量机、卷积神经网络等方法计算投资者情绪。 

　　(5)    产品新：一部中国金融情绪辞典；一套涉及各板块、各行业、不同频率的指数。 

　　·中国投资者情绪指数指标体系是什么样的？ 

　　涉及一个一级指标，和按行业、按时间频率和按板块的二级子指数。其中行业分为八大类；时间跨度分半小时、日度、周度和月度；板块分上证50情绪子指数、中证500情绪子指数等。 

　　·中国投资者情绪指数反映了什么？ 

　　作为投资者情绪的度量工具， CISI为了解投资意愿或投资者市场走势预期提供新信息。指数对市场收益率、波动、交易量均具有一定预测能力。 

　　·中国投资者情绪指数可以怎么用？ 

　　（1）为政策制定部门和监管部门判断市场走势提供新的视角。 

　　（2）为学界理解市场运行规律提供的新抓手。 

　　（3）为企业经营者、金融投资与财富管理者提供新的参考。 

　　 “国百中国消费者信心指数”简介 

　　消费者信心指数（Consumer Confidence Index，CCI），是综合反映并量化消费者对经济前景、收入水平、收入预期以及消费心理状态的主观感受的指标，主要由当期满意指数和未来预期指数构成。国际上已有诸如密歇根指数和谘商会指数等成熟的消费者信心指数，但是，鉴于中国国情的独特性，这些指数体系无法全面而系统地刻画中国消费者信心现状。 

　　基于此，北京大学国家发展研究院和百分点集团共同推出“国百中国消费者信心指数”，通过全国范围有代表性的大样本调查和大数据舆情分析，了解消费者对总体经济发展和多个重要消费领域的满意程度和未来预期，进而反应和预测中国宏观经济指标和消费情况，实现跨地区、跨人口、跨时间的对比，辅助各级政府、企业等经济主体决策。 

　　全国大样本调研 综合刻画消费者信心 

　　大数据舆情分析 深度挖掘消费者态度 

　　根据以上指数体系，我们已完成2017年第三和第四季度“国百中国消费者信心指数”的分析，并通过多维度比较，对指数进行深入解读，挖掘指数背后的经济现象，全面刻画中国宏观经济环境和消费现状。未来，“国百中国消费者信心指数”将以季度为单位进行发布，逐步构建成熟的指数体系，发展成为预测中国经济走势和消费趋向的一个重要指标。